Indicadores Económicos y Financieros

Estrategia y competitividad

27 octubre Por: Anselmo Chávez Capó

Los datos económicos de la semana

El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) informa que con base en los resultados de la Encuesta Mensual de la Industria Manufacturera (EMIM), durante agosto de este año, el personal ocupado total del sector manufacturero reportó un aumento de 0.4% frente al mes inmediato anterior. Las horas trabajadas se incrementaron 1%, mientras que las remuneraciones medias reales pagadas, que incluyen sueldos, salarios y prestaciones sociales disminuyeron 0.1% en el octavo mes de 2020 respecto al mes precedente. A tasa anual, el personal ocupado total descendió 3.9%, las horas trabajadas retrocedieron 6.6% y las remuneraciones medias reales se redujeron el 0.1% en agosto de 2020.
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) presenta los resultados del Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE). Este indicador presenta estimaciones oportunas de la evolución del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), así como para las actividades secundarias y las terciarias. El IAOE utiliza técnicas de nowcasting, que permiten generar estimaciones muy oportunas sobre indicadores macroeconómicos clave, con hasta cinco semanas de adelanto a la publicación del dato oficial. El IOAE estima anticipadamente variaciones negativas del IGAE para septiembre de 2020 contra septiembre de 2019 del 6.9%.
El INEGI informa sobre los resultados del segundo levantamiento de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (Nueva Edición) (ENOEN ) correspondientes a septiembre de 2020. Acorde con la evolución de la pandemia en el país, se mantienen las medidas para la reactivación gradual de los negocios y empresas en actividades económicas no esenciales por lo que, en septiembre de 2020 en comparación con el mes previo, se observa: ▪ La incorporación de 621 mil personas a la Población Económicamente Activa (PEA), al pasar de 53.2 millones a 53.8 millones. De los 12 millones de personas que salieron de la PEA en abril, se han incorporado alrededor de 8.4 millones para septiembre. ▪ La población ocupada fue de 51.1 millones de personas en septiembre, con un aumento de 638 mil ocupados en jornadas de 15 a 34 horas semanales, al pasar de 9.2 millones a 9.8 millones y un crecimiento en los micronegocios de 627 mil ocupados, al pasar de 19.6 millones a 20.3 millones. ▪ La población subocupada fue de 8 millones de personas equivalente al 15.7% de la población ocupada, con una disminución de 583 mil personas respecto a agosto. En marzo de 2020, esta población era de 5.1 millones de personas. ▪ La población ocupada ausente con vínculo laboral disminuyó un millón de personas, al reducirse de 2.6 millones a 1.5 millones de personas. En abril, esta cifra llegó a 9.5 millones de personas. ▪ Para septiembre se observa una recuperación en el volumen de población ocupada en el sector terciario de 1.1 millones de ocupados, impulsada por el aumento de la ocupación en el comercio de 515 mil personas y en los servicios sociales de 413 mil personas, mientras que los restaurantes y servicios de alojamiento siguen estancados en 3.3 millones de ocupados. ▪ La tasa de desocupación fue de 5.1% en septiembre y de 5.2% en agosto de 2020.
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) informa que en la primera quincena de octubre de 2020 el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró un aumento de 0.54 por ciento respecto a la quincena inmediata anterior, así como una inflación anual de 4.09 por ciento. En el mismo periodo de 2019 las cifras fueron de 0.40 por ciento quincenal y de 3.01 por ciento anual.

Los datos financieros de la semana

La Mezcla de Mexicana de Exportación registró hoy 15 de octubre de 2020 un retroceso de 4 centavos de dólar, lo que equivale al 3.06% frente al precio de cierre del miércoles, al cotizarse en el mercado energético internacional en 38.01 dólares por barril, de acuerdo con información de Petróleos Mexicanos (Pemex). el crudo mexicano se mantenía estable en el rango de los 37 – 41 dólares por barril en los últimos tres meses, 15 dólares por arriba de lo esperado este año por la Secretaría de Hacienda. texto

El peso mexicano este jueves 15 de octubre se recuperó de una semana de retroceso frente al dólar en medio de una ola de ventas global de activos considerados de riesgo; el repunte de las solicitudes por desempleo, y luego de que las expectativas de un paquete fiscal preelectoral en Estados Unidos prácticamente se han esfumado, lo cual ha afectado a esa moneda en el mercado internacional. De acuerdo con datos del Banco de México, la moneda mexicana se apreció 0.13%, para ubicarse en las 21.29 unidades, esto en el ámbito interbancario. En ventanilla bancaria, el dólar se compró en 20.72 y vendió en 21.70 pesos, 10 centavos menos que a semana anterior.

En los mercados bursátiles en México este jueves 15° de octubre de 2020, en una sesión muy turbulenta, alcanzaron utilidades marginales con lo cual revirtieron tres jornadas de caídas consecutivas en la cual no se presentaron indicadores económicos relevantes. Al cierre, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) logró subir 0.09% que lo ubican en 38,059 puntos. En tanto, el FTSE BIVA avanzó 0.04% hasta las 779 unidades. Durante la sesión destacaron comentarios de Jonathan Heath, miembro de la Junta del Banco de México, quien mencionó que la economía creció por encima del 12 por ciento durante el tercer trimestre del año según datos del IGAE de julio.

Por su parte los mercados norteamericanos el día de hoy jueves 15 de octubre de 2020, presentaron pérdidas generalizadas en medio de una ola de ventas globales de activos considerados de riesgo y una volatilidad que se acentuó durante las últimas horas de operaciones. Además, las solicitudes iniciales de seguro por desempleo presentaron un repunte y las expectativas de un paquete fiscal preelectoral prácticamente se han desvanecido y los temores sobre una segunda ola del Coronavirus aumentan en distintas regiones. El Promedio Industrial Dow Jones cayó 0.07%, a los 28,494 puntos; el índice S&P 500 perdió 0.15% hasta las 3,483 unidades; y el Nasdaq retrocedió 0.47%, a los 11,713 puntos.

El riesgo del crédito en el Sistema Financiero

Uno de las principales afectaciones que ha sufrido la economía, es la actividad de crédito, debido principalmente a que al cierre parcial de la misma, dando como resultado una disminución generalizada de los ingresos ha ocasionado que una gran cantidad personas no tengan la posibilidad de cumplir con los compromisos económicos contraídos antes del inicio de la pandemia, los principales riesgos en esta materia a los que se enfrenta el Sistema Financiero Mexicano son de liquidez y de crédito; a continuación se presentan los aspectos más relevantes en estos renglones:

Durante 2019 y considerando el período enero-junio 2020, la cartera crediticia de la banca múltiple mostró un comportamiento mixto en las tasas de crecimiento anuales nominales de los diversos segmentos de crédito. Por un lado, la cartera de vivienda continuó creciendo, registrando una tasa anual nominal a diciembre de 2019 de 11.0%, 111 puntos base mayor a la observada en diciembre de 2018. Sin embargo, en 2020 se observa una disminución en su dinamismo, al ubicarse en 9.7% en junio de 2020.
Por su parte,la tasa de crecimiento anual para la cartera comercial a diciembre de 2019 fue de 2.4%, mientras que durante 2020 se observó un crecimiento acelerado hasta llegar a un máximo de 13.9% en abril 2020, el nivel a junio de 2020 es de 7.7%. La tasa de crecimiento de la cartera comercial se explicó en parte por la proporción de la cartera denominada en moneda extranjera y por la variación observada en el tipo de cambio, como se comenta más adelante.
En lo que corresponde a la cartera de consumo revolvente mantuvo un crecimiento promedio de 4.9% durante 2019, sin embargo, a partir de marzo 2020 se observa una disminución acelerada, que ocasionó que la tasa de crecimiento anual nominal cayera a niveles negativos de 7.5% al cierre de junio 2020. En la cartera de consumo no revolvente se presentó una tendencia decreciente en su tasa de crecimiento anual al pasar de 5.4% en diciembre de 2019 y hasta llegar a un nivel negativo de 0.1% en junio 2020.
Se debe considerar que en junio de 2020 el principal crecimiento que se dio en el balance general de la banca fue el de inversiones en valores, principalmente gubernamentales. Esta situación generó que la participación de la cartera como proporción de los activos fuera 6.4 puntos porcentuales menor al cierre del segundo trimestre de 2020 (48.3%), en comparación con el mismo periodo del año anterior (54.7%).
Los índices de morosidad (IMOR) y de morosidad ajustado (IMORa) de la cartera de crédito de la banca múltiple, en términos generales, presentaron incrementos marginales durante 2019 y hasta junio de 2020.

El IMOR de la cartera comercial se mantuvo en un promedio de 1.3% durante 2019, cerrando en junio de 2020 en 1.2%. En la cartera de vivienda se observó un promedio de 2.7% en 2019 y aumentó a 3.1% en junio de 2020.
En cuanto a la cartera de consumo, el indicador se mantuvo en promedio en 4.4% para 2019 y aumentó a 4.8% en junio de 2020.
El IMORa de la cartera crediticia presentó un promedio de 2.0%, 3.6% y 12.8% durante 2019 para las carteras de comercial, vivienda y consumo, respectivamente. Mientras que a junio de 2020 este indicador se ubicó en 2.0%, 3.9% y 14.0% para dichas carteras. Sobre dicha morosidad, cabe destacar que los Criterios Contables Especiales (CCE) contribuyeron a mantener los indicadores de calidad de activos.

No obstante, para el último trimestre de 2020 podría generarse un aumento en la tasa de incumplimiento una vez que se reactiven los pagos de los créditos amparados por la facilidad regulatoria, lo que se reflejaría en pérdidas por riesgo de crédito.
En lo referente al índice de cobertura de reservas de las quitas y los castigos para la cartera crediticia de la banca múltiple, durante el último año se observa que, en términos generales, las reservas crediticias son suficientes para cubrir las pérdidas esperadas. 20 En particular, las reservas constituidas en julio de 2019 cubren con un aforo de 1.2 a 1 las quitas y los castigos acumulados por las instituciones bancarias en los doce meses siguientes.21 Si bien el índice de cobertura de reservas de las quitas y los castigos permaneció estable en el último año, esta tendencia estuvo explicada por un comportamiento mixto en los índices de cada tipo de cartera, puesto que para la cartera comercial, dicho índice pasó de 3.0 en julio 2018 a 2.0 en julio de 2019, mientras que para la cartera de vivienda pasó de 1.5 a 1.7 durante el mismo periodo.
En el caso de la cartera comercial, la disminución en el índice de cobertura se explica principalmente por un aumento del monto de quitas y castigos acumulados; mientras que el aumento del índice para la cartera de vivienda se debe a una disminución de este monto acumulado. Los índices correspondientes a las carteras de consumo revolvente y no revolvente se mantienen estables en 0.9 y 0.8 respectivamente.
Si bien la cartera de consumo representó el 55.2% del flujo de quitas y castigos del sistema, principalmente por las tarjetas de crédito, el principal incremento en el último año provino de la cartera comercial, que aumentó de 1.7 miles de millones de pesos en junio de 2019 a 6.4 mmdp en el mismo mes de 2020. Resalta a su vez, que el 75% de este saldo provino de quitas y castigos realizados en junio de 2020 por una sola institución, particularmente en su cartera empresarial. Por su parte, el porcentaje de reservas constituidas respecto al saldo de la cartera mantuvo una tendencia estable durante 2019, cerrando el año en 3.2%, mismo nivel al de 2018.22 Sin embargo, de febrero a junio de 2020 se observó un incremento en este porcentaje, lo que refleja la necesidad de la banca múltiple de constituir mayores reservas debido a la mayor pérdida esperada hacia adelante, sobre todo para la cartera de consumo revolvente que es en la que se realizó un mayor incremento al pasar de 10.9% a 11.9% de diciembre de 2019 a junio de 2020. Será importante darle seguimiento a las pérdidas que se observen en las carteras de crédito, sobre todo derivado del impacto de la pandemia.

Se debe tomar en cuenta que el sistema financiero se encuentra en general bien capitalizado y cuenta con suficiente liquidez, continúa enfrentando los siguientes retos:

Contar con buenas condiciones de operación en los mercados financieros nacionales, y mantener un funcionamiento apropiado de los sistemas de pagos
Evitar que se amplifiquen los problemas de liquidez y operatividad que puedan enfrentar los agentes económicos.
Mantener el flujo de crédito que requieren las empresas, los hogares y algunos intermediarios financieros y conservar condiciones de liquidez adecuadas, tanto en moneda nacional como extranjera, procurando la estabilidad del sistema financiero.
Trabajar con los agentes económicos solventes que han visto comprometida su situación a causa de problemas derivados de la pandemia.
Gestionar de forma adecuada el aumento en los riesgos de mercado, crédito y operativos de las instituciones financieras.

A manera de conclusiones Banco de México señala que es fundamental mantener un marco macroeconómico sólido basado en la estabilidad de precios, la disciplina fiscal y la estabilidad financiera, al tiempo que se apoya el crecimiento sostenible y se busca mitigar los efectos negativos sobre la salud de la población y otros costos sociales que puede llegar a tener el actual episodio epidemiológico, asimismo, contar con mayor certidumbre sobre el rumbo futuro de la economía mexicana y de ciertas políticas públicas sectoriales abonará a la recuperación.

Finalmente, será importante que las autoridades financieras mexicanas estén alertas para, en caso necesario, tomar medidas complementarias congruentes con el fortalecimiento del sistema financiero y para mantener la estabilidad, ese es el reto, este es el camino, debemos actuar en nuestro marco de responsabilidad para apoyar al crecimiento de la economía, una recuperación es indispensables actuemos para regresar a una nueva normalidad que es necesaria para todos.

Referencias / References