El INEGI da a conocer las Expectativas Empresariales (EE) constituidas por la opinión del directivo empresarial, correspondientes al segundo mes de 2019. En su comparación mensual y con datos ajustados por estacionalidad, en el Sector Manufacturero la apreciación sobre la Producción tuvo un alza de 1.3 puntos, y sobre la Demanda nacional de sus productos y de las Exportaciones de 0.6 puntos de manera individual, durante febrero del año en curso frente a la del mes anterior.
El INEGI da a conocer los Indicadores de Confianza Empresarial (ICE) correspondientes al segundo mes del año en curso. A nivel de sector, el Indicador de Confianza Empresarial de las Manufacturas reportó un aumento de 0.2 puntos el ICE de la Construcción se incrementó 0.6 puntos y el del Comercio lo hizo en 0.2 puntos, en febrero de 2019 con respecto a enero pasado.
El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) y el Banco de México dan a conocer el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) de febrero de 2019, a esta fecha, el índice se situó en 52.4 puntos lo que implicó un descenso mensual de 0.14 puntos. Con este resultado, dicho indicador acumula 114 meses consecutivos ubicándose sobre el umbral de 50 puntos.
El INEGI presenta los resultados del Sistema de Indicadores Cíclicos, que permite dar seguimiento oportuno al comportamiento de la economía mexicana, el Indicador Coincidente se localizó por debajo de su tendencia de largo plazo al registrar un valor de 99.3 puntos y una variación de menos 0.19 puntos respecto al mes anterior. El Indicador Adelantado se situó en el mes de enero de 2019 por arriba de su tendencia de largo plazo al observar un valor de 100.2 puntos y no registrar variación con respecto al pasado mes de diciembre.
En febrero de 2019, el Indicador de Confianza del Consumidor (ICC) elaborado de manera conjunta por el INEGI y el Banco de México presentó un incremento mensual de 2.3 puntos. A su interior, se observaron avances mensuales en los cinco componentes que lo integran. En su comparación anual, en el segundo mes de 2019 este índice registró un crecimiento de 13.8 puntos.
El INEGI da a conocer los Índices de Productividad Laboral y del Costo Unitario de la Mano de Obra en sectores clave de la economía. En el último trimestre de 2018 el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) con base en horas trabajadas registró un descenso de 0.2% respecto al trimestre inmediato anterior. Por grupos de actividad económica, la Productividad Laboral en las actividades secundarias se redujo 1.3%, mientras que en las actividades primarias se incrementó 2.4% y en las terciarias no presentó variación en su comparación trimestral.
Indicadores de Coyuntura
La Mezcla de Mexicana de Exportación se alineo los mercados internacionales donde el petróleo recorto las ganancias al final de la sesión a medida que las acciones se deslizaron y el dólar repuntó en medio de las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento mundial, principalmente debido a una producción récord de inventarios más altos en Estados Unidos, junto a estimaciones reducidas del crecimiento de la demanda global. Durante la semana los precios pasaron del martes 4 de marzo de 2019 con un cierre en 59.34; el miércoles 5 de marzo el precio fue de 58.96; regresando el jueves a 59.34 dólares por barril.
El peso mexicano retrocedió este jueves afectado negativamente por la mayor aversión al riesgo que prevaleció en el mercado externo, lo que dio como resultado una mayor demanda del dólar como activo de refugio, la demanda de la divisa norteamericana se derivó de renovadas preocupaciones por el crecimiento económico global, ante dudas de que las acciones, anunciadas este jueves por el Banco Central Europeo (BCE) no sean suficientes para sacar a flote a la economía de la zona euro. El dólar se vendió el jueves 7 de marzo en ventanilla bancaria en se vendió en 19.85 y se compró en 19.00 peso cifra 25 centavos más que su menor valor de referencia durante la semana. A mediados de la jornada del viernes 8 de marzo, el dólar en ventanilla se vende en 19.80 y se compra en 18.95.
Nota de la semana
Las calificadoras de riesgo y la 4T
En días recientes la calificadora Standard and Poors avisó que no cambiaba la calificación crediticia de la deuda del gobierno mexicano la cual actualmente encuentra en BBB+, es decir tres niveles arriba en grado de inversión, pero la ponía en perspectiva negativa. Esto significa que si la situación se mantiene igual la podría reducir en el corto o mediano plazos, la cual se encuentra preocupada por la menor participación del sector privado, la menor inversión total en el país, así como el cambio de estrategia para el sector energético en el país, entre otros., la respuesta ante esta decisión se dio en algunos miembros del Poder Legislativo de nuestro país cuando el vocero de la bancada Morena el senador Salomón Jara declaro que el grupo parlamentario de Morena en el Senado presentaría una iniciativa para que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) esté obligada a decretar la revocación a las agencias calificadoras cuando sus evaluaciones atenten de manera deliberada contra la estabilidad financiera, para lo cual se buscaría reformar el artículo 340 de la Ley del Mercado de Valores, el cual actualmente establece que la CNBV, con el acuerdo de su Junta de Gobierno y previa audiencia del interesado, podrá decretar la revocación de la autorización para organizarse y operar como institución calificadora de valores, esto es descalificar a las calificadoras por hacer su función, pero ¿cuál es la función de estas instituciones? ¿Cuál es su importancia? A continuación se presentan diversos aspectos relacionados con las mismas.
Las calificadores tienen una importancia central en los intercambios del mercado de económicas, estas son sociedades anónimas constituidas con el objeto exclusivo de calificar valores mobiliarios y otros riesgos, como pueden ser bonos soberanos, empresas, países entre otros, las cuales tienen sus propios sistemas y metodologías de calificación, que debe ser aprobados por la los órganos normativos de cada país, el equivalente a la Comisión Nacional bancaria y de Valores o ente similar. Por lo general todas usan un sistema estándar a nivel internacional, por lo cual un título calificado como “AAA” representa la máxima calidad crediticia y, en el otro extremo, una nota “D” representa a los títulos en situación de incumplimiento, los rangos en los que se califica se dividen a su vez en dos sub-grupos o categorías: los títulos calificados desde AAA hasta BBB - se consideran grado de inversión, en tanto los calificados entre BB y C son emisiones grado especulativo, por último, se utiliza la letra E cuando la calificación no se puede emitir por falta de información, o la misma es insuficiente.
Existen una gran cantidad de agencias de calificación, pero son tres las que mayor importancia en el mercado: Moody’s, Standard & Poor's y Fitch, su calificación la emiten por medio de ratings, lo cual es una nota o calificación de la solvencia que tiene una empresa, un país, instituciones públicas, emisiones de deuda, estructurados o fondos para hacer frente a sus obligaciones de pago, una degradación del rating suele suponer una disminución de la confianza de los inversores y, por tanto, se traduce en un incremento de los costos financieros, por lo que aumentará en relación con la rentabilidad que exige el mercado para colocar una emisión de deuda como el interés a pagar en el caso de solicitar un crédito. Las observaciones que se han hecho a estas entidades son muchas, algunos analistas culpan a las calificadoras de riesgo en el estallido de la crisis subprime de 2008, ya que había multitudes de empresas financieras con la máxima calificación, las cuales estaban repletas de activos tóxicos, un ejemplo es Lehman Brothers, que el mismo día de su quiebra tenía en su poder la mejor nota.
Las reacciones ante esta propuesta de iniciativa se dio en diversas instancias, en primera lugar el presidente Andrés Manuel López Obrador, presidente de México, declaro que no limitarán el trabajo de agencias calificadoras en México pues el Gobierno está dispuesto a estar bajo el escrutinio internacional en lo político y en lo económico; por su parte el coordinador de los senadores de Morena, Ricardo Monreal, señalo que el partido no presentará la iniciativa antes señalada, por su parte el jefe de la bancada de Morena en la Cámara de Diputados, Mario Delgado Carrillo, declaro que en San Lázaro no se apoyará la iniciativa de sus compañeros del Senado propone regular a las calificadoras internacionales, por su parte las autoridades financieras también dieron su opinión Gerardo Esquivel, subgobernador del Banco de México, explico que la labor de calificadoras como Standard & Poor's y Fitch es únicamente de dar su opinión en otras palabras en cualquier caso, estas son solo las mensajeras así mismo explicó que aún con las bajas de las perspectivas de la calificación de México, no tiene ningún sentido descalificar a las calificadoras, debido a que el país está lejos de perder el grado de inversión, finalmente la Asociación de Bancos de México (ABM) por medio de su presidente ejecutivo de la Alberto Gómez Alcalá, dijo que el papel de las calificadoras es dar una opinión objetiva y especializada, para que los inversionistas tomen decisiones, por lo que su tarea es muy útil, ya que son agencias especializadas, muy técnicas, que nada más evalúan una cosa muy precisa, que es la capacidad de pago de una empresa, de un país; no hay que pedirles más, es justamente lo que hacen, no son jueces supremos ni mucho menos, por lo cual se congratuló de que la iniciativa en este sentido no se presentara.
Es importante detenernos y evaluar cuál es el desempeño que estamos teniendo, el hecho de que se generen iniciativas al vapor sin un estudio previo, por ocurrencia, por adecuar la realidad a nuestro punto de vista o por quedar bien con jefe no es esencialmente un ejercicio democrático, esto puede ocasionar más perjuicios que beneficios, recuerden lo que puede pasar cuando no sabes y quieres hacer, el corto de la película Fantasía donde se anima el poema sinfónico de Paul Dukas el Aprendiz de Brujo es un buen ejemplo donde éste en ausencia del maestro da vida a una escoba, la cual una vez que cobra vida no la puede detener ocasionando un desastre total, en lugar de hacer su trabajo inicial, limpiar la casa. Valga esta metáfora para que esto no suceda con la cuarta transformación, son 100 días es un buen momento para hacer un verdadero ejercicio de autocrítica, no para ser seducido por el Síndrome de Maléfica (espejito, espejito ¿Quién es el más bonito?)
Referencias / References
REFERENCIAS INDICADORES DE EXPECTATIVAS EMPRESARIALES CIFRAS DURANTE FEBRERO DE 2019
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2019/ee/ee2019_03.pdf
INDICADORES DE CONFIANZA EMPRESARIAL CIFRAS DURANTE FEBRERO DE 2019 https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2019/ice/ice2019_03.pdf
INDICADOR DE PEDIDOS MANUFACTUREROS CIFRAS DURANTE FEBRERO DE 2019
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2019/ipm/ipm2019_03.pdf
SISTEMA DE INDICADORES CÍCLICOS Cifras al mes de diciembre de 2018
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2019/sic_cya/sic_cya2019_03.pdf
INDICADOR DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR CIFRAS DURANTE FEBRERO DE 2019
https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2019/concon/concon2019_03.pdf
El dólar se pone a 'tiro de piedra' de los 20 pesos en bancos
https://www.elfinanciero.com.mx/mercados/el-dolar-se-dispara-a-19-80-unidades-en-bancos-su-nivel-mas-alto-en-9-semanas
¿Qué son las calificadoras de riesgo?
http://www.enqueinvertir.com/calificadoras-de-riesgo.php
Se reduce la perspectiva crediticia de México
https://www.elfinanciero.com.mx/opinion/benito-solis/se-reduce-la-perspectiva-crediticia-de-mexico
Morena propondrá que CNBV revoque autorización a calificadoras que 'atenten' contra estabilidad
https://www.elfinanciero.com.mx/economia/morena-propondra-a-cnbv-revocar-autorizacion-a-calificadoras-que-atenten-contra-estabilidad
Dr. Anselmo Salvador Chávez Capó
Profesor - Investigador
Escuela de Administración Financiera y Bursátil
UPAEP
